thetingtings休闲零食迎来短兵相接 良品铺子IPO-成都商报财经发布

休闲零食迎来短兵相接 良品铺子IPO-成都商报财经发布

休闲零食行业大佬良品铺子终于也走上了寻求资本的道路。6月29日，良品铺子股份有限公司(以下简称“良品铺子”)在证监会网站披露招股书，这比大众预期的要晚的多。

同类竞争对手盐津铺子（002847）、来伊份（603777）等都已上市。来伊份于2016年10月登陆A股，号称主板零食第一股；盐津铺子于2017年2月在深交所中小板正式挂牌，主打“中国零食自主制造第一股”概念；百草味2016年被好想你（002582）收购。其中来伊份在企业规模上与良品铺子不相上下。
记者对比了良品铺子招股书披露的2017年财务经营数据，以及来伊份2017年年报，从营业收入、净利润、店铺数量等数据。虽然休闲食品连锁行业具有较强的区域资源特性，但随着企业纷纷上市获得资金支持，开拓新区域市场，布局全渠道，可以预料，各品牌即将短兵相接，休闲零食市场竞争必将更加激烈。
◆营收与业绩：
2017年良品铺子营收超50亿元，来伊份超36亿元
中国食品工业协会认为，我国目前休闲零食销量已破万亿，并将保持20%以上的复合增速，在2020年突破2万亿元。休闲零食“第四餐化”趋势下，未来5到10年米鼠网，休闲食品主营业务收入将达食品工业总收入的五分之一以上。
良品铺子在2016年就以20.4％的市场份额居头部企业市场第一位，来伊份的市场份额是10.8％。公开资料显示，良品铺子的主营产品包括肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍6大类1000余种产品范勇宏。其中，肉类零食和坚果炒货的销售收入占比在22%左右，糖果糕点、果干果脯、素食山珍的销售收入占比分别为18%、15%、7%左右。

2015至2017年度，公司营业收入分别为31.49亿元、42.89亿元和54.24亿元，其中，主营业务收入分别为31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元，主营业务收入年均复合增长率达到31.46%。归母利润分别为0.45亿元、0.99亿元、1.13亿元。
线下渠道仍然是良品铺子的主要销售来源。招股书显示，2015至2017年度，公司线下销售收入分别为22.84亿元、28.05亿元、31.05亿元大宅院的女人，主营业务占比分别为73.47%、66.31%、57.79%。同期线上销售收入增长迅猛，分别为8.25亿元、14.25亿元、22.68亿元，占比分别为26.53%、33.69%、42.21%军师王妃。
而来伊份的产品覆盖坚果、肉制品、果脯果干、糕点、时蔬类、豆制品、水产品、巧克力糖果/果冻、膨化共9大品类、1000多种产品。其中炒货及豆制品占主营业务收入比例为32.7%，肉制品及水产品、蜜饯及果蔬、糕点及膨化食品分别占比30.2%、13.88%、13.64%，其他占比9.55%左右。
根据公司披露的2017年年报，2015至2017年度，公司营业收入分别为31.27亿元、32.36亿元和36.36亿元董沁，2017年主营业务收入35.75亿元，同比增长12.4%。归母利润分别为1.32亿元、1.34亿元、1.01亿元。
与良品铺子一样拳皇本纪，来伊份也是线下渠道为主，线上为辅。年报显示，2017年来伊份实现电子商务收入3.72亿元，同比增长达到55%斗鸾，占全年主营业务收入的10.4%。线上收入的高速增长得益于移动终端的来伊份(APP)商城、微商城、天猫、京东等多个业务发展迅猛。
◆门店数量与分布：
良品铺子2063家，大半是加盟门店；
来伊份2460家，9成以上直营
目前，线下连锁门店是休闲零食企业门店的重要拓展形式。从门店分布情况来看，休闲食品连锁行业具有较强的“区域资源”特性，各品牌基本都采取深耕局部市越城记场，积极对外拓展的策略。
截至2017年末，良品铺子线下门店总数已达2063家，已进入全国10个省/直辖市。官网显示，华中地区是良品铺子的大本营thetingtings，目前在发源地湖北开设了1184家门店。四川、湖南、河南、江西三省门店数量分别为352家、456家、231家、407家松井爱莉。另外军烨，广东有29家门店，江苏7家，陕西、重庆、安徽各1家水银饰带。

而品牌发源地为上海的来伊份，在江浙沪等华东地区有较高的品牌知名度和市场影响力。截至2017年12月31日，来伊份共拥有连锁门店2460家，覆盖全国17个省/自治区/直辖市。其中上海开设了1121家门店，江苏、浙江、安徽分别有799家、198家、193家。来伊份的扩张区域包括安徽、北京、湖北、山东、天津等。而2017年下半年，来伊份首次进入华南地区深圳主商圈，以及西南地区重庆主商圈。
可以看出，良品铺子与来伊份在各自的成熟市场具有规模与市场区位优势，地域化特征明显包公来了。业内预计，虽然目前尚未出现主导全国的品牌仙道枫，但已出现在细分领域或部分区域的强势品牌。各休闲零食品牌的目标市场均为居民消费水平较高的地区，上市获得资金支持后，各品牌不断扩大经营范围，即将短兵相接。
在如今这个连锁商业模式风行的时代，企业要扩张有直营和加盟两种模式仙草骨痛贴 。选择直营还是加盟“因人而异”，企业最终的目的都是实现品牌推广和盈利。
加盟门店是良品铺子的主要销售渠道之一，借助加盟商的渠道优势有助于公司拓展营销网络。截止2017年12月31日，良品铺子有直营店705家，306名加盟商开设加盟门店1358家。2015年到2017年公司通过加盟模式实现的相关收入分别为8.45亿元、13.28亿元、19亿元军中绿花歌谱，占公司主营业务收入的比例分别为27.18%、31.41%和35.37%。公司计划未来3年内开设376家直营店。
而反观来伊份，目前在全世界大规模的连锁品牌商中，来伊份是直营比例较高的。在现有的 2460家门店中，2252家都是直营，只有208家是加盟店，直营比例达到了91.5%。其中直营收入29.6亿元，同比增长8%，加盟收入1.36亿元，同比增长18%。
◆下一步规划：
完善全渠道网络建设，加快全产业链布局
近年来，休闲食品行业也滋生出了一批线上品牌。但在业内看来天帝玄皇，尽管几家线上巨头迅猛发展，其模式却也存在着不少缺陷，比如销售额主要依赖第三方电商平台等。随着新零售时代的到来电鳗鱼，在电商红利期逐渐退去的情况下，线上品牌正面临诸多新难题。
食品行业观察员马磊认为一见先生，零食行业发展的主要趋势应当是线上线下融合发展，然而“任何一方的市场现在都不容易进入”。
他指出，线上推广的广告成本、人工成本越来越高，而且与线下的产品定价方式有一定区别，线下品牌还需调整适应。而对线上品牌来说，线下品牌已经占据了较好的地理位置，培养了一定的区域消费者基佞臣凌霄础，想要抢占实体市场也不容易。

良品铺子与来伊份都是从线下发展到线上，目前均成立了自己的电子商务公司，拥有自己的APP，在第三方电商平台进行线上销售，并开展微商业务。在2018年的业务展望中，两家公司均致力于完善全渠道网络建设。
良品铺子在招股书中表示，本次公开发行募集资金将用于全渠道营销网络建设、仓储与物流体系建设、信息系统数字化升级和食品研发中心与检测中心改造升级等项目，总投资额为7.73亿元。其中全渠道营销网络建设、良品信息系统数字化升级的投资占总投资额70%以上。
来伊份则在2017年推出了“万家灯火”计划，加速线下渠道拓展布局，加大加盟业务发展。公司未来目标加盟店数量占比达到30%-40%，在3-5年内形成全渠道、立体化、差异化的智慧零售网络，数字化、可视化的供应链刘嘉忆。公司拟在南京江宁区滨江经济开发区投资建设“江苏来伊份供应链基地项目”，并与苏宁小店签署了战略合作协议。
中国食品产业分析师朱丹蓬认为，从传统门店到新零售，休闲零食品牌不会放过任何增加与重度消费人群接触的机会。线下连锁经营网络与线上渠道相互融合的全渠道运营，能最大化品牌价值、销售和利润。
他预计，除了全渠道，上市之后良品铺子还将重点发展全产业链。大部分休闲零食企业生产基本依靠供应商代工，企业没有办法自己完全把控食品质量，一旦一家供应商出现问题就会影响整个品牌，这对企业进行产品品类规划提出更高的要求。
电子商务研究中心分析认为，“贴牌+销售”的模式下，休闲零食企业只是“销售商”而不是“生产经销商”，缺乏核心的研发实力和生产实力，无法触及到下游生产链，在产品定价方面没有过多的议价权，导致毛利较低、产品同质化严重。
最重要的是，企业不具备完整的产业链整合能力，无法直接管控，但又需要承担管控不良之后造成的责任，实际反映出来最严重的就是食品安全问题。
此前三只松鼠递交上市招股书两次失败之后，业内人士透露，上市被拒最大的问题还是食品安全问题没有解决。业内普遍认为这将会成为休闲零食企业上市之路上最大的绊脚石。
策划 | 成都商报经济新闻部
编排 | 小财迷
撰文 | 成都商报记者 吴丹若

成都商报经济新闻部出品

往期精彩
外借过社保卡吗？ 告诉你，珂兰葵尔瑞后果很严重！
看看2017四川上市公司年报谁最赚钱 谁亏最惨
快别吃小龙虾了 省的钱随便买套北京的房
公众号ID：
cedfinance