t110次列车优胜劣汰、回归本源！“准资管新规”时代银行业的转型方略-中华合作时报农村金融

优胜劣汰、回归本源！“准资管新规”时代银行业的转型方略-中华合作时报农村金融


导读
2018年4月27日，在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》发布将近半年之际，资管新规正式落地。相比《征求意见》，正式发布的资管新规在过渡期、标准化债权类资产认定、净值化管理等方面进行了一定的调整。对于银行等资管机构来讲，如何在“准资管新规”时代迅速适应更统一的监管标准和新的监管要求，是下一阶段夺取资管“高地”的重中之重。
2018年4月27日，在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《征求意见》)发布将近半年之际，资管新规正式落地。相比《征求意见》，正式发布的资管新规在过渡期、标准化债权类资产认定、净值化管理等方面进行了一定的调整。对于银行、保险、公募证券投资基金以及信托等资管机构来讲，如何在“准资管新规”时代迅速适应更统一的监管标准和新的监管要求，是下一阶段夺取资管“高地”的重中之重。记者从各金融子行业入手，梳理资管新规将对各类型金融机构带来的影响，并尝试“求解”各机构在资管新时代的转型方略。
资管新规将促银行理财优胜劣汰
五一前夕，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下称《资管新规》)终于千呼万唤始出来，与此前公布的《征求意见》内容相比，仍有多处进行了增减。中国银行业协会首席经济学家巴曙松撰文指出，未来银行净值化的理财产品，在所面临的低风险客户群体大致不变的情况下，开发低风险的策略产品以取代刚性保本保收益的理财产品，有望成为银行资管业务发展的一大趋势。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对记者表示，一些未持有金融牌照的平台依托互联网开展资管业务，其违法违规行为更多、隐蔽性更强。如果不对那些非持牌机构进行约束，而是允许它们继续非法违规经营，资管业务的乱象将得不到根治。
资管业务回归本源
董希淼在接受记者采访时认为，《资管新规》有助于推动资管产品和服务加快转型，引导资管业务回归“受人之托、代人理财”本质，促进资管业务更加规范健康，从长远看将利好资管行业发展。尤其是，强调打破刚性兑付的相关安排逆转女王，非常具有针对性和必要性。但同时，这一系列监管要求的提出，对有关各方面带来不小的挑战，应充分利用近三年的过渡期，共同努力慈山寺，协同推进银蛇谋杀案。
《资管新规》要求车夫网，金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险。
普益标准认为，净值化转型将对银行的客群营销、系统支持、投资管理等产生较大影响，相对于大型银行，中小银行面临的转型压力更大坏蛋外传。部分资产管理能力较差的机构将被迫退出银行理财市岱山新闻网场，转向纯代销业务。
天风证券认为，顺沿净值化管理、打破刚性兑付的思路，保本理财和一部分原先具有保本保收益预期的非保本理财在打破刚性兑付要求下将会逐步退出，随之而来的是银行大量个人和机构客户以及负债来源的潜在流失问题。
合格投资者门槛增加
《资管新规》规定，资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类西班牙舞曲。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。
对于合格投资者，要求具有2年以上投资经历t110次列车，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
其中南海归墟，家庭金融净资产不低于300万元是征求意见稿中没有的内容。某股份制个金部负责人对记者表示，资管新规中对于合格投资者的门槛要求比银行高净值客户要高，私人银行客户的资产要求则高于合格投资者的门槛，未来有可能银行对于客户的划分要重新调整。
目前，银行私人银行客户是指金融净资产达到600万元人民币及以上的商业银行客户。高净值客户是指符合下列条件之一的商业银行客户：单笔认购理财产品不少于100万元人民币的自然人；认购理财产品时，个人或家庭金融净资产总计超过100万元人民币，且能提供相关证明的自然人；个人收入在最近三年每年超过20万元人民币或者家庭合计收入在最近三年内每年超过30万元人民币，且能提供相关证明的自然人题谷网。
光大证券分析师张文朗认为，在2015年-2016年债券牛市的时期，确实有很多债券发行人将债券募集资金用于购买银行理财的案例，这需要银行加强对贷款、债券募集资金用途的监管。但如何对个人投资者的资金来源进行监管，《资管新规》执行或许有一些难度。
智能投顾仍处于萌芽期
随着银行资产子公司渐行渐近，也受益于金融科技的发展，智能投顾出现在人们眼前的频率越来越高。此次《资管新规》要求，运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质，非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务ca1321。金融机构应当向金融监督管理部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。
普益标准认为哥特王朝3，人工智能使用过程中的夸大宣传或误导行为，或将成为未来资管产品销售层面的一大问题。这是监管所预见到的，并给予了禁止要求。
盛海诺对记者表示，投顾市场在国内还没有形成一个有效市场，本质原因是投资者不愿意为投资建议付费，这与国外差距较大。目前所谓的智能投顾是帮助投资人进行资产的组合配置，而不是帮助你去选择投资的具体标的资产，不过监管的前瞻性，是应该肯定的。
池业务的要求和去通道降杠杆的要求，将促使信托行业规模下降古代地主婆，减少风险隐藏。
根据信托业协会的数据，2017年末信托受托资产余额约26.3万亿元，其中被认为“通道”业务占比较高的事务管理类信托占比约60%仚怎么读。可以预见的是，去通道下信托规模增速将放缓或萎缩。
2011年起超级位面当铺，监管层对信托资金池业务监管逐步趋严，要求存量资金池中的“非标资产”只能自然到期，不得新增，逐步压缩资金池中非标投资占比。此后青田典子，监管机构又多次发文，对信托公司资金池业务进行严格监管。
陈赤认为，当务之急是，信托机构要运用好过渡期的安排，化压力为动力，尽快改善资产质量、优化产品设计、升级产品模式
一是加快风险项目的处置，画皮姐力争在过渡期内消化历史包袱，从而轻装上阵，迎接新的挑战。
二是走基金化的道路，避免单一项目带来的过度集中风险。
三是在处理风险项目时，探索以循序渐进的方式九州飘渺录，尝试不全额兑付预期收益、仅兑付本金不兑付预期收益以及不全额兑付本金等技术路线，逐步打破发生风险时本息全部刚性兑付的陈规死亡三部曲。
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来源/证券日报
主编/刘小萃 新媒体总监/李 博
编辑/臧洪菊制作/杜亚濛