传送侦测怎么做休闲服务行业周报(12.2412.30)——海南放开乘船离岛免税购物限制，宋城再增两大自有千古情-申万宏源旅游

休闲服务行业周报(12.2412.30)——海南放开乘船离岛免税购物限制，宋城再增两大自有千古情-申万宏源旅游

休闲服务行业周报
海南放开乘船离岛免税购物限制，宋城再增两大自有千古情
本期投资提示
一周主要回顾与展望
一周主要回顾与展望：上周休闲服务指数上涨1.36%，相对沪深300指数上涨1.98%。2018年最后一周A股略有下跌，周期股下挫明显。板块内我们核心推荐的宋城演艺、广州酒家和中国国旅涨幅排名前三。中国国旅上周公告公司拟以18.31亿元转让旅行社100%股权及相关募投项目至集团。2017年中国国际旅行社总社有限公司实现营收123.46亿元，净利润在3403万元，利润来源主要依赖垄断的签证业务，整体盈利能力远不如免税业务。此次剥离符合此前市场对中国旅游集团进一步整合企业业务的预期。后续我们认为大概率集团会将海南免税51%股份注入中国国旅，公司业务将更加专注集中。
核心观点
本周核心观点：上周财政部公布公告，将乘轮船离岛旅客纳入海南免税购物政策适用对象。2017年海南水运客运量1879万人次，若按往返仅记一次计算则约939.5万人次，其中海口港出港754.25万人次，秀英港为目前最主要自驾上岛港口，南港主要为火车港口。考虑到水运中存在较多非离岛运输，我们预期初期转化率和火车相似，多田薰预计对明年海南免税贡献新增消费者约28万。放开水运离岛的购物限制充分符合市场预期九十九游马，前期由于火车离岛大部分在海口，而免税店设在三亚，因此转化率一直不高（8月海南离岛免税销售额7.42亿元，其中火车仅238.21万），海口免税店设立后将提升铁路和水运两部分的购物转化率。上周宋城演艺公告佛山市以4.49亿元价格转让项目公司100%股权给宋城。公司历史上泰山、三亚等项目均收到过政府补助，但都是千万级别的，此次3.7亿元的补助远超过去。一方面，政府角度考虑盈利性并不是首要指标（带动当地就业和商业发展更为重要）；另一方面，也是宁乡项目成功后，轻资产后续向轻重相辅的模式转移的征兆。另一项目为与集团共同打造的西塘千古情，“西塘宋城演艺谷”项目毗邻国家5A级景区西塘古镇，总投资100亿元代嫁庶妃，将于2021年开业。其中上市公司负责的演艺项目预计投入10亿元。公司2019年预计西安与张家界项目陆续开业，持续的经营性现金流预计对新项目投入有所支撑。经济下行风险下客单价不高产品反而会体现出较强的口红效应，业绩仍有较强保障。
上市公司&行业追踪
1. 中国国旅：公司拟将下属全资子公司中国国旅100%股权转让给中国旅游集团；全资孙公司海口投资成功竞得参与竞买的其余两块土地使用权，成交金额为3.46亿元。2. 锦江股份：11月份净增酒店家数90家(中端/经济型为101/-11家)，截至11月30日酒店规模10686家(中端/经济型为4748/5938家)；11月份境内酒店平均房价202.65元(+9.57%)、出租率76.50%(-3.53pct)、RevPAR155.03元(+5.70%)。3. 宋城演艺：同意全资子公司浙江西塘宋城演艺谷发展首期投资10亿建设西塘?宋城演艺谷项目；以4.49亿元受让佛山项目100%股权，并自主打造“宋城?西樵山岭南/佛山千古情“厦门英才学校。 4. 广州酒家：公司募投的电子商务平台扩建项目和餐饮门店建设项目、集团利口福食品技术研发中心建设项目延期。5. 昆明航空口岸明年起对53国公民推行144小时过境免签阿撒兹勒。6. 青岛口岸将实行144小时过境免办签证政策。
盈利预测与投资建议
盈利预测与投资建议：个税减免及企业减负政策持续推行，但具体效力仍待持续监测，而偏必需消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少，在防御和反弹中表现均优于大势。市场流动性继续向业绩确定性标的转移，偏好个股和细分行业逻辑强势的品种。我们维持推荐组合：宋城演艺、广州酒家和中国国旅。
报告正文
1 本周核心观点
上周休闲服务指数上涨1.36%，相对沪深300指数上涨1.98%，在申万一级行业里排名第3位。2018年最后一周A股略有下跌，周期股下挫明显。板块内我们核心推荐的宋城演艺、广州酒家和中国国旅涨幅排名前三。中国国旅上周公告公司拟以18.31亿元转让旅行社100%股权及相关募投项目至集团。2017年中国国际旅行社总社有限公司实现营收123.46亿元，净利润在3403万元，利润来源主要依赖垄断的签证业务，整体盈利能力远不如免税业务。此次剥离符合此前市场对中国旅游集团进一步整合企业业务的预期。后续我们认为大概率集团会将海南免税51%股份注入中国国旅暗访包，公司业务将更加专注集中。
海南放开乘船离岛免税购物限制，符合我们此前预期。财政部公布公告，将乘轮船离岛旅客纳入海南免税购物政策适用对象。购买方式：年满16周岁的乘轮船离岛旅客可在海南离岛旅客免税购物商店及其网上销售窗口购买免税商品。离岛时凭本人船票、购物凭证、身份证件等在海口秀英港、新海港提货点（海口南港码头在条件成熟后再设立提货点）提取所购免税商品并携带离岛。2017年海南水运客运量1879万人次，若按往返仅记一次计算则约939.5万人次，其中海口港出港754.25万人次，三亚港出港2.02万人次，其中秀英港为目前最主要自驾上岛港口，南港主要为火车港口。考虑到水运中存在较多非离岛运输，我们预期初期转化率和火车相似，预计对明年海南免税贡献新增消费者约28万。放开水运离岛的购物限制充分符合市场预期，海口正式免税店靠近新港，而临时店则离秀英港较近（9公里）。前期由于火车离岛大部分在海口，而免税店设在三亚，因此转化率一直不高（8月海南离岛免税销售额7.42亿元，其中火车仅238.21万），海口免税店设立后将提升铁路和水运两部分的购物转化率。
宋城演艺新增佛山与西塘千古情自有项目，再扩版图。上周宋城演艺公告佛山市以4.49亿元价格转让项目公司100%股权给宋城。公司宁乡第一单轻资产项目经营超出预期，因此公司对轻重资产的规划上重新进行了考虑。华南地区休闲娱乐项目较少，主要以长隆为主，此次宋城布局将对周边市场产生带动作用。公司历史上泰山、三亚等项目均收到过政府补助，但都是千万级别的，此次3.7亿元的补助远超过去。一方面，政府角度考虑盈利性并不是首要指标（带动当地就业和商业发展更为重要）；另一方面，也是宁乡项目成功后，轻资产后续向轻重相辅的模式转移的征兆。另一项目为与集团共同打造的西塘千古情，“西塘宋城演艺谷”项目毗邻国家5A级景区西塘古镇，总投资100亿元，将于2021年开业，献礼建党100周年。其中上市公司负责的演艺项目预计投入10亿元风雷速递。公司2019年预计西安与张家界项目陆续开业，持续的经营性现金流预计对新项目投入有所支撑。经济下行风险下客单价不高产品反而会体现出较强的口红效应，业绩仍有较强保障。
盈利预测与投资建议：个税减免及企业减负政策持续推行，但具体效力仍待持续监测赛诺龙，而偏必需消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少，在防御和反弹中表现均优于大势。市场流动性继续向业绩确定性标的转移，偏好个股和细分行业逻辑强势的品种。我们维持推荐组合：宋城演艺、广州酒家和中国国旅。
2 上周休闲服务行业行情回顾
2.1上周市场行情回顾
上周休闲服务板块表现强于市场。休闲服务指数上涨1.36%，相对沪深300指数上涨1.98%，在申万一级行业里排名第3位。旅游综合指数上涨1.48%，相对沪深300指数上涨2.1%；景点指数上涨3.6%，相对沪深300指数上涨4.21%；酒店指数下跌1.27%，相对沪深300指数下跌0.66%；餐饮指数下跌3.18%，相对沪深300指数下跌2.56%。
2.2上周个股行情一览
上周行业内市场涨幅前3的个股分别为：宋城演艺（8.38%）、广州酒家（7.85%）、中国国旅（3.40%）。市场跌幅后3的个股分别为华天酒店（-4.62%）、国旅联合（-6.63%）、九华旅游（-6.95%）。行业内市场换手率前3的个股分别西安旅游（96.69%）、大连圣亚（28.03%）、大东海A（19.1%）。市场换手率后3的个股分别为三湘印象（1.69%）、云南旅游（1.47%）、全聚德（1.45%）。沪港通持股比例占比前三名分别为中国国旅（12.10%）、首旅酒店（11.78%）、中青旅（7.48%）。深港通持股比例占比前三名分别是宋城演艺（1.26%）、三湘印象（0.52%）、北京文化（0.34%）。
3 海外一览
3.1主要目的地国家汇率
3.2国外标的的一周情况概览
4 公司公告更新
4.1 中国国旅(601888)
2018-12-24 公司拟将下属全资子公司中国国旅100%股权转让给中国旅游集团，转让价格为183,084.57万元，本次交易构成关联交易。
2018-12-27 全资孙公司海口投资公司成功竞得参与竞买的其余两块土地使用权，成交金额为3.46亿元。
4.2 锦江股份(600754)
2018-12-27 公司11月份净增酒店家数90家(中端/经济型为101/-11家)，截至11月30日酒店规模家数10686家(中端/经济型为4748/5938家)；11月份境内酒店平均房价202.65元(+9.57%)、出租率76.50%(-3.53pct)、RevPAR155.03元(+5.70%)，境外酒店平均房价57.20欧元(-0.10%)、出租率62.92%(-1.27pct)、RevPAR35.99欧元(-1.37%)。
4.3 宋城演艺(300144)
2018-12-27 公司同意全资子公司浙江西塘宋城演艺谷发展有限公司首期投资10亿建设西塘?宋城演艺谷项目；公司决定以4.49亿元受让佛山项目公司100%股权，并后续自主打造“宋城?西樵山岭南/佛山千古情景区项目”，一期总投资7亿元死囚漫步。
4.4 广州酒家(603043)
2018-12-27 公司募投项目广州酒家集团股份有限公司电子商务平台扩建项目和餐饮门店建设项目、广州酒家集团利口福食品有限公司技术研发中心建设项目分别延期至2019年12月、2020年7月。
4.5 中青旅(600138)
2018-12-27 公司对控股子公司北京中青旅创格科技有限公司提供担保2.5亿元，已实际为其提供的担保余额9.5亿元，对控股子公司中青博联整合营销顾问股份有限公司提供担保5000万元，已实际为其提供的担保余额5000万元。
2018-12-28 独立董事同意董事会聘任邱文鹤先生为公司总裁，聘任徐曦先生、焦正军先生、高志权先生、林军先生、范思远先生为公司副总裁，由徐曦先生分管财务工作，聘任骆海菁女士、柴昊先生、赵勇先生为公司总裁助理，聘任范思远先生为公司董事会秘书。
4.6 黄山旅游(600054)
2018-12-24 公司董事会通过了关于投资建设排云楼宾馆综合改造项目的议案，同意投资6800万元实施项目；董事会同意向参股公司黄山蓝城公司提供借款1.3亿元，专项用于黄山旅游城市综合体项目土地使用权，本次交易构成关联交易。
4.7 新智认知(603869)
2018-12-24 公司完成减资退出控股子公司龙虎山新绎，实际回笼资金合计1.65亿元，其中包含退回注册资本金1.5亿元，减资完成后不再持有龙虎山新绎股份。
4.8 大连圣亚(600593)
2018-12-25 截止今日，股东新西兰海底世界工程开发累计通过上交所集中竞价系统减持公司股份170.06万股，占公司总股本的1.32%。
2018-12-26 公司董事于国红女士因工作调动原因辞去公司第七届董事会董事职务，并同时辞去公司第七届董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员、董事会审计委员会委员及董事会薪酬与考核委员会委员职务。辞职后，于国红女士不在公司担任任何职务。新西兰海底世界工程开发有限公司计划累计减持不超过公司股份总数的2%，即不超过257.6万股。
4.9 三特索道(002159)
2018-12-24 王栎栎辞去公司董事会秘书、副总裁职务，并继续担任公司董事、董事会委员；公司新聘曹正担任公司董事会秘书、副总裁，任期至公司第十届董事会届满。
4.10 腾邦国际(300178)
2018-12-26 腾邦国际控股股东腾邦集团与深圳市投资控股有限公司、深圳市福田投资控股有限公司于2018年12月26日签署了《战略合作协议》，深投控和福田投控拟成为公司的战略股东，为公司的快速发展提供支持。
4.11 曲江文旅(600706)
2018-12-26 公司与全资子公司大雁塔公司签订股权转让协议，受让大雁塔公司持有的西安曲江楼观道文化景区管理有限公司100%股权，将楼观景区公司从公司三级公司调整为二级公司。
5 行业大事回顾
5.1 12月28日起，海南乘轮船离岛旅客也可适用离岛免税
自2018年12月28日起，乘轮船离岛旅客也将被纳入海南离岛旅客免税购物政策适用的对象范围。
年满16周岁的乘轮船离岛旅客凭个人离岛船票及有效身份证件，可在海南离岛旅客免税购物商店及其网上销售窗口购买免税商品。离岛时凭本人船票、购物凭证、身份证件等在海口秀英港、新海港提货点（海口南港码头在条件成熟后再设立提货点）提取所购免税商品并携带离岛。同一旅客在同一年度内乘飞机、乘火车和乘轮船免税购物合并计算，在现行免税购物限额内享受相关政策。
资料来源：执惠网 http://www.tripvivid.com/ar
ticles/18251
5.2 昆明航空口岸明年起对53国公民推行144小时过境免签
12月25日，据云南省公安机关“放管服”改革措施新闻发布会消息，昆明航空口岸将于2019年1月1日起，对持有效国际旅行证件和144小时内确定日期、座位前往第三国(地区)联程票的53个国家公民，实行过境免办签证政策。目前，昆明航空口岸正在“一带一路”建设中逐渐成长为中国的门户机场、中国与南亚东南亚之间的空中枢纽，截至今年8月，昆明航空口岸航线增至359条，其中国际及港澳台航线增至79条(南亚东南亚航线占82%)。
144小时过境免签政策适用的国家名单按照已实行过境免签政策口岸适用的53个国家范围执行，包括欧洲的奥地利、比利时等39个国家，美洲的美国、巴西等6个国家，大洋洲的澳大利亚、新西兰2个国家，亚洲的韩国、日本等6个国家。
资料来源：环球旅讯https://www.traveldaily.cn
/article/126495
5.3 青岛口岸将实行144小时过境免办签证政策
自2019年1月1日起，青岛航空口岸、海港口岸将对53个国家人员实行144小时过境免办签证政策。
青岛实行144小时过境免签政策是指：53个国家人员只要持有效国际旅行证件和144小时内确定日期、座位前往第三国或地区联程客票，不需要申请中国签证，便可从青岛航空口岸和海港口岸入出境，在山东省行政区域内停留活动144小时，也就是6天时间。
青岛实行144小时过境免签政策主要有三大亮点：一是过境免签时间延长，由原来过境免签72小时延长至144小时；二是过境免签适用口岸类型有所增加，由原来单一的空港口岸扩大到海港口岸；三是免签入境活动范围广，一般72小时、144小时过境免签入境外国人活动范围仅限于入境口岸所在城市，而通过青岛机场或海港免签入境的外国人，活动范围是整个山东省行政区域巴黎谍影。
资料来源：执惠网 http://www.tripvivid.com/ar
ticles/18240
5.4 携程APP新升级上线“加盟合作”入口，发布首批25大合作项目
近日，携程APP上线了全新升级的“加盟合作”入口隐讳的意思，开放旅游度假、门票玩乐、实体门店、定制旅行、会员、分销等25大产品线的加盟与合作，支持全球各类旅游合作伙伴，并将重点关注旅游业里的中小微企业和个人创业者。
事实上，这仅是携程公布的第一批合作项目。未来，根据携程在首届全球合作伙伴峰会发布的平台深化战略，其将全面开放所有业务合作传送侦测怎么做。这意味着，携程从原先的向旅行社、单项产品供应商开放之后王冼平，进入向个人创业者开放的新阶段。
据介绍有女好采花，到2019年，携程旗下三大品牌门店总数预计将超过8000家，有望成为旅游业规模最大的线下销售渠道。携程将进一步加速线下门店布局，预计到明年携程旅游品牌门店将从目前1700多家增加到3000家，覆盖到县和县级市。携程能够提供强大的品牌、产品库和系统支持，并为各线下门店引流提升转化，实现对门店创业者赋能。
资料来源：劲旅网 http://www.ctcnn.com/html/
2018-12-27/12029329.html#PPN=ot
5.5 文化和旅游部：将建立健全旅游演艺节目内容意识形态审核工作机制
记者从26日文化和旅游部举行的2018年第四季度例行新闻发布会上获悉，2018年艺术工作持续繁荣发展，未来还将建立健全对旅游演艺节目内容意识形态审核的工作机制，更加突出创作生产质量。
文化和旅游部艺术司巡视员、副司长明文军在发布会上介绍，2018年，文化和旅游部重点加强了现实题材创作，围绕重点推动精品力作。在舞台艺术方面岳西天气预报，通过新创、复排演出和鼓励移植等方式，全国推出重点现实题材舞台艺术作品近50部；美术方面，以改革开放特别是十八大以来的现实题材为主要内容，组织实施国家主题性美术创作项目，也将于明年上半年推出第一批优秀作品。
资料来源：劲旅网 http://www.ctcnn.com/html/
2018-12-28/19622468.html#P PN=info
5.6 南航加强战略合作填补国内航企北欧航线空白
12月19日，南航集团与芬兰航空在广州签署了战略合作谅解备忘录，并将在获得监管部门批准后展开代码共享合作。这是南航集团首次与北欧的航空公司签订战略合作谅解备忘录，为南航集团进一步填补北欧航线网络空白奠定了基础。双方的合作顺应了中芬两地频繁密切的交流需求，助力两国在政治、经贸、文化等多领域加强交流与发展，构建面向未来的新型合作伙伴关系。
南航集团作为亚洲最大的航空公司，积极投放运力，不断优化航线网络，通过南航集团高效的广州枢纽、高质量的服务以及完善的航线网络，为国内外旅客送往中国、澳大利亚和新西兰等国家和地区。此次，南航集团与芬兰航空旨在建立全面、平衡、长期战略合作伙伴关系，改善运营协调，以便共同提升服务品质，提高航空公司竞争力。
资料来源：环球旅讯 https://www.traveldaily.cn
/article/126532
5.7 去哪儿网否认裁员：Q+业务不达预期关闭，协商及转岗57人
12月25日上午消息，针对裁员数百人的传闻，去哪儿网方面12月25日回应称，为正常绩效考核并非所传裁员。Q+业务不达预期关闭，协商以及转岗57人，协商未果全部按照法定条件给予赔偿。
近日有媒体报道，去哪儿网被曝出现年底裁员浪潮，大住宿事业部的“Q+”项目被撤，裁员人数超百人，其中部分员工被应届生。除此之外，专车事业部、玩乐事业部等也出现不同程度的裁员。去哪儿网方面回应称，为企业正常绩效考核，并非所传裁员。2018年底，去哪儿按照例行考核，判定Q+业务不达预期，对该项目关闭。涉及员工，全部按照法定程序进行协商，经过2周的双方协商，协商以及转岗57人，协商未果，全部按照法定条件给予赔偿。
Q+业务为去哪儿网2017年推出的自有酒店品牌，主要面向客单价较低的低星酒店市场。目前加盟酒店已突破千家。
资料来源：环球旅讯 https://www.traveldaily.cn
/article/126476
5.8 高铁新增黄金旅游线：杭昌高铁杭州至黄山段开通运营
12月25日杭州至南昌高速铁路杭州至黄山段（以下简称杭昌高铁杭黄段）开通运营，我国东部地区新增一条高铁黄金旅游线。
杭昌高铁杭黄段东起浙江省杭州市，向西经杭州富阳区、桐庐县、建德市、淳安县，进入安徽省绩溪县，终至黄山市，线路全长265公里。全线设杭州南、富阳、桐庐、建德、千岛湖、三阳、绩溪北、歙县北、黄山北9座车站，初期运营时速250公里。杭昌高铁杭黄段沿线共有7个5A级、50多4A级旅游景区，被称为串起“名城、名湖、名江、名山”的世界级黄金旅游线。
杭昌高铁杭黄段开通运营后，将打通浙江西部至安徽南部间山水相隔的天堑，结束浙江西部不通高铁的历史，大大压缩杭州至黄山间的时空距离。杭州、上海、南京至黄山，分别只需要1小时26分、2小时26分、3小时24分可达。
资料来源：环球旅讯https://www.traveldaily.cn
/article/126465
5.9 2018民航散客出行报告：赴“一带一路”沿线国家人次多倍增长
近年来，我国民航业发展迅速，截至2018年12月，全国民用运输机场已有235个，运输机场密度为每10万平方公里2.4个。
航空运输规模不断扩大，国人出行需求得到多元化满足。2018年国人出行呈现以下特征：随着更多中小机场、通勤机场的启用，基本航空服务计划的深入实施，偏远地区、地面交通不便地区人民群众的出行情况得以改善；
“一带一路”政策利好凸显，前往波黑、阿尔巴尼亚、黑山等“一带一路”沿线国家人数明显增长；国际化水平以及服务质量提升，不仅能让一个人一年飞抵40个国家或地区七子之歌简谱，也能以安全、舒适的服务获得更多儿童和老年人的青睐。
资料来源：环球旅讯 https://www.traveldaily.cn
/article/126516
6 行业重点公司估值