云狂txt伟星新材点评:央视曝光非标管,品牌企业大有发展空间-招商建材

2017年12月13日

伟星新材点评:央视曝光非标管,品牌企业大有发展空间-招商建材高意静
事件
3月15日,央视财经频道曝光,有市政管材也造假,生活用水水管掺杂再生料。
1、业内存在不少非标管影响用水安全,品牌企业崛起大有空间。
央视财经频道报道。(1)排水管存在大量非标产品。波纹管,近年来大量用于小区市政排水,但市场上有些管上基本没有标注任何信息(产品型号、执行标准等),并比国标管的产品价格便宜三分之一纯银保健杯。记者调查发现,原因在于生产过程中加入了便宜的再生料,而再生料多用洋垃圾制造魏桥创业集团,容易出现渗透、破裂等现象,影响公共安全。(2)为居民输送饮用水的给水管也存在不少非标产品陆翊。原料中添加再生料,使产品达不到国标冰岛大狙,也无法达到食品级的卫生要求。国家卫计委和中国塑料行业协会曾经采取过专项整治行动和自律公约,未来依然任重道远,品牌企业大有发展空间。
2、消费类建材走向品牌化新婚贺语,家装PPR业务仍将较快增长。
公司PPR管道的市占率已达7%,品牌的领先优势明显,中长期受益消费升级西来大学。“星管家”继续推进百大易商城,产品+服务模式,增强消费粘性。公司收入增速的变化,一般比商品房销售面积增速的变化恐龙对大蟒,滞后约一年。地产周期下行斜率较为平稳,商品房销售面积,2017年上半年的累计增速为16.1%坏男花园,2017年的累计增速为7.7%,表现尚可。随着华东地区的渠道下沉海关关衔,西安基地投产的区域扩张幽灵樟宜,预计PPR业务仍将较快增长。
3、防水涂料与PE燃气管件有望放量龙阳逸史。
(1)多年耕耘成就渠道扁平化优势,零售网点超过2万家,借助原有渠道拓展防水和净水领域。与核心经销商共同持股,新设防水品牌“咖乐”,主打高端家装防水。2017年6月中下旬已在华东9个试点市场开始销售,目前进展顺利,市场反响良好,预计今年能贡献可观收入。(2)北方煤改气带动管道建设,2017-2021年规划,“2+26”所在的六省市,主干管道的供应能力将新增80%,支线管道新增里程将新增30%。云狂txt伟星新材的PE燃气管件,鞠婧袆2017年上半年已通过G5+审核,有望放量增长。
投资建议
非标管影响用水安全,品牌企业大有发展空间。公司的家装PPR管道,中长期受益消费升级强嫁少将,渠道下沉、区域拓展,仍将保持较快增长。防水涂料与PE燃气管件有望放量。预计公司2017-2019年的EPS为0.82元、1.03元、1.30元,维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示
地产销售下滑超预期;原材料价格大幅上涨;新业务拓展不顺等天才痞子。
招商建材郑晓刚团队
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